下半年固定资产投资仍有较大下行压力_[新闻new]

发布时间：2021-09-14 10:41:17 阅读：次来源：牙刷厂家

下半年固定资产投资仍有较大下行压力

据证券市场周刊报道，在连续下降4个月后，固定资产投资同比增速下降的步法终于有所停顿，主要反映的是稳增长政策下预期的改善。但这并不意味着可以高枕无忧，下半年固定资产投资仍面临较大下行压力。

1-7月份，全国固定资产投资累计同比增长20.1%，持平于1-6月份，较市场预期略好0.1个百分点。

“7月当月投资略有好转，当月增20.3%，比上月加快0.4个点，”东北证券宏观分析师王国兵向《证券市场周刊》表示，这主要是房地产投资的影响，后者当月增速回升1.8个点至21.2%。”

中金公司首席经济学家彭文生指出，投资的加快，主要反映政策微调带来的预期改善。早前，“稳增长”信号自6月下旬以来持续释放，决策当局给出了明确的经济增长的“下限”和“底线”，并陆续出台维稳措施，围绕铁路建设、城市基础设施、小微企业、出口部门等，对房地产市场的措辞也更为友好。

在投资名义增速好转的时候，“投资结构有所恶化，”中信建投宏观分析师胡燕妮表示，在中央项目名义增速大幅回升的时候，民间投资同比增速仍在下降。数据显示，1-7月份，中央项目投资累计同比增速较上半年上升2.7个百分点，而地方项目仍下降0.2个百分点，民间投资也是连续第8个月下滑。

考虑到PPI同比仍在下降，实际投资增速可能并没有像名义投资表现的那么好。国金证券宏观研究负责人李治平表示，实际投资下滑趋势依然存在。7月份，PPI同比下降2.3%，环比下降0.3个百分点。

“下半年固定资产投资同比增速仍然面临较大的下行压力，”彭文生指出，“在中性的货币总量政策和对影子银行及地方债务的风险防控下，下半年投资的资金来源增长难以大幅上升。同时，由于房地产销售的增速仍在放缓，制造业产能过剩问题亟待解决，并且去年下半年投资基数相对较高。”

7月数据显示，新开工计划总投资下滑剧烈。李治平指出，新开工计划总投资月同比下滑2个百分点，同时当月环比下滑55%，新开工项目的大幅滑落主要反映对政府负债软约束的治理。

不过，彭文生认为，虽然地方政府债务审计将会压制短期的政府投资增速，但是长远来看，将减轻地方政府对私人部门在投资资金来源方面的挤压，促进资金流入私人部门，有利于经济结构调整。