期货交易将引领水泥行业步入金融衍生产业-【新闻】

期货交易将引领水泥行业步入金融衍生产业

3月14日，水泥期货合约规则设计研讨会在浙江杭州召开。来自海螺水泥、南方水泥、天瑞水泥、华润水泥等大中型企业代表及国内知名期货公司代表出席了会议。会议就发展期货交易对水泥行业的影响，以及水泥期货合约规则设计规范等问题展开深入探讨。

3月14日，水泥期货合约规则设计研讨会在浙江杭州召开。来自海螺水泥、南方水泥、天瑞水泥、华润水泥等大中型企业代表及国内知名期货公司代表出席了会议。会议就发展期货交易对水泥行业的影响，以及水泥期货合约规则设计规范等问题展开深入探讨。

水泥期货合约规则设计研讨会现场

郑州商品交易所副总经理巫克力表示，受制于产能过剩压力，水泥价格波动愈加频繁，直接影响到企业经济效益，也关系到水泥行业的稳定持续发展。期货作为企业规避价格波动风险的有效工具，是现货市场发展的高级形式，其本身所具有的价格发现和风险管理等经济功能，将为水泥企业规避价格风险发挥积极作用。

郑州商品交易所副总经理巫克力

巫克力同时指出，期货品种推出需要注重的两个原则，其一、贴近现货，体现现货需求；其二、在现货基础上按照期货规则设计合约。只有在坚持这两大原则的基础上，期货市场才能得到有效发展。

据了解，郑商所目前正在积极推进水泥期货的上市调研工作，已对水泥的生产、贸易、消费和仓储情况进行系统深入地调研，走访了中国水泥协会、湖北建材协会、上海市水泥协会、重庆市水泥协会、海螺水泥、南方水泥、华新水泥、亚东水泥、红狮水泥、金峰水泥、鹤林水泥、上海建工等行业协会和重点企业。

巫克力表示，水泥期货市场的建立还需要一定的时间才能完成，而“如果今年能顺利推出水泥期货的话，今后将会在期货的基础上推出水泥期权，进一步推动水泥行业向金融衍生产业发展。”

郑州商品交易所总经理助理魏振祥

郑州商品交易所总经理助理魏振祥在研讨会上做了题为《水泥期货合约规则介绍》的报告，从水泥期货合约文本设计思路、水泥集团化（信用）仓单交割方式、现货连续交易（T+D）方式等方面，对水泥期货合约规则做了详细介绍。

魏振祥重点就连续滚动交割方式同与会者做了深入探讨。据了解，连续滚动交割是指以支付保证金的形式在交易所集中买卖交割合约的交易活动，客户可以选择即期交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来调节实物供求矛盾。

魏振祥指出，引入连续滚动交割的意义在于，首先，解决近月不活跃问题，更好地发挥期货市场的价格发现功能；其次，减少逼仓风险，买卖双方如果由于自身原因无法及时交割，可以选择拒绝响应对方申请并支付递延费来延期交割；最后，满足交割个性化需求，买卖双方能够获得更多自主挑选对手方的机会。

与此同时，由于水泥存在保质期短、单位价值低、储存费用高、现货贸易一般实行提货制等行业特点，仓库仓单交割已经不能适应水泥期货发展。为此，郑商所引入了集团化厂库仓单概念。该交割方式的特点在于，在交割区域内，持有集团仓单的买方可到任一中心库点提货，提货点之间的升贴水由交易所提前公布；交割区域外，可到任一辅助库点提货，升贴水由厂库公布。魏振祥表示，为水泥期货市场引入交割区域外厂库仓单交割作为补充，可以适应大型企业生产点分布的特点，便于交割区域外的企业参与期货，利于扩大交割区域范围，保障可供交割数量。

水泥企业和期货公司代表

研讨会中，升贴水设置问题格外引人注目。魏振祥表示，升贴水设置需要以水泥基准交割区域为中心，根据运费、品牌、市场差异设置不同程度的升贴水。对此华新水泥代表表示，水泥价格影响因素众多，除运费、品牌、市场差异三个因素外，使用习惯、产品质量、区域政策等众多问题均会对水泥价格产生影响，升贴水的设置因素考虑需要更加全面。

而水泥期货发展规划方面，巫克力表示，在全国范围内推广水泥期货是今后长期的发展目标，但是考虑到水泥产品的特性，暂时考虑在长江流域开展，待发展成熟之后，再面向全国范围推广。

水泥企业和期货公司代表

在整个研讨中，郑商所对与会水泥代表的观点意见做了全面收集整理。通过与国内知名大型水泥企业的面对面交流，有利于进一步优化水泥期货合约规则。巫克力最后表示，郑商所将加快水泥期货相关工作推进速度，力争年内推出水泥期货交易，引领水泥行业进入资本衍生产业，促进行业健康发展。

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